ANPEC 2026 — Economia Brasileira – Anpec 2026 — Questão 07

O debate teórico sobre a natureza da inflação nos anos 1980 desconsiderava a possibilidade de se tratar de uma típica inflação resultante da monetização do déficit público. Nesse sentido, as propostas de estabilização discutidas no ambiente acadêmico tinham na inércia inflacionária o principal alvo a ser debelado.

A proposta de moeda indexada de Arida e Resende (1984) foi parcialmente implementada durante a gestão de Bresser-Pereira no Ministério da Fazenda. A Unidade Real de Preços (URP) funcionou como um indexador de preços e salários, mas sua efetividade foi limitada devido à decretação da moratória da dívida externa, ao congelamento da taxa de câmbio e ao aprofundamento do déficit público.

O Plano Verão foi a única oportunidade durante o governo Sarney em que não se valeu do congelamento de preços para debelar a aceleração inflacionária. Para além da convicção ortodoxa do ministro Maílson da Nóbrega, a equipe econômica já havia entendido que a população criara estratégias informais para driblar, e, assim, anular, os efeitos dessa medida.

O chamado plano Collor II, lançado na gestão da ministra Zélia Cardoso de Mello, tinha por objetivo controlar a inflação por meio da racionalização dos gastos nas administrações públicas, do corte das despesas públicas e da aceleração do processo de modernização do parque industrial. Além disso, o plano também previa acabar com a indexação, introduzindo um novo indexador, cuja principal diferença era sua característica forward looking.

O Plano Real teve impactos não esperados pela equipe econômica sobre as contas públicas. Isso porque se observou no Brasil o chamado efeito “Oliveira-Tanzi às avessas”, uma vez que a estabilização monetária aprofundou, e não diminuiu, o déficit fiscal do governo nos primeiros anos do governo Fernando Henrique Cardoso.